[心得] 吳郭魚戶半年報
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收盤剛好破800萬，上半年就這樣吧！
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現金+股債淨值
25年年報 474萬
26年半年報 800萬
股債報酬率68.8%
淨資產（含房）1198萬
總報酬率 37%
【上半年紀事】
一月
沙威瑪收割啟動，逐步降槓桿。
二月
完成降槓桿（150%），持續收割。
三月
無。
四月
無。
五月
NV財報後被過份做空，獲利了結亞馬遜，加倉NV，提列成成本至無風險項，提高正二比例
。
六月
台股最佳槓桿區間提升，槓桿下限提高到160%。
【庫存證明】
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【細項說明】
上半年保持在動態槓桿下緣，收割維持平衡。
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四月底NV開財報後，由於股價被過度放空，出現盈餘殖利率高過債券本身的套利機會。
於是於270元賣出亞馬遜，買入100股NV。
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提列160-200元成本的NV視為零風險部位，按比例提高正二，槓桿率保持140-160%。
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調整後隔週NV的財務長就宣布未來50-75%自由現金流將用以回饋股東。
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同時6月NV也如預期般發債200億進行股債套利。
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這批NV庫存只要一年後維持在180元的均價以上，盈餘殖利率就高達5.5%，超過了發債成
本5.4%。更別說還可能有額外的資本利得。
目前投資組合就是20-30%NV，70-80%正二，達成約當160%的槓桿倍數。
下半年如果沒有回調到200%風險，就會保持這個曝險比例直到年底交屋。預計今年也能繼
續達成翻倍目標。
【槓桿投資】
從2024開始至今槓桿投資剛好滿三年，來檢視一下。將自己視為一檔基金，贖回與投入都
不影響點數，統計點數績效。
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翻了12.5倍，年化132%。
雖然經歷了許多利空，只要控好槓桿，在對應的風險調控曝險，不出局，市場就會給予相
應的報酬。
承擔風險、管理風險，吸收報酬，繼續待在市場，吳郭魚繼續存活，我們年底見！
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