[新聞] 2028供需缺口42％！載板比記憶體缺更大
爆文摘要
Summary
- 摘要 高盛預估ABF載板供需吃緊，2028年缺口達42%，上調南電、景碩、欣興目標價。
- 觀點 PTT股板反應兩極，多空交戰，部分擔憂出貨，部分看好後市，對ABF載板炒作熱度高。
原文標題：
2028供需缺口42％！載板比記憶體缺更大
高盛喊進ABF三雄 南電、景碩、欣興目標價1次看
原文連結：
https://wantrich.chinatimes.com/news/20260204900264-420101
發布時間：
10:242026-02-04
記者署名：
旺得富理財網 李宗莉
原文內容：
美系外資高盛昨（3）日出具最新ABF載板報告，預期供應吃緊情況逐月加劇，供需缺口預
計在下半年達到10%，並在2027年與2028年分別擴大至21%、42%，隨缺貨周期比記憶體更
久，同步上調南電(8046)、景碩(3189)、欣興(3037)等3家目標價，其中以南電655元最高
，景碩調幅1.94倍最大，相較喊買南電、景碩，欣興則受限長約約束與擴產緩慢，僅維持
「中立」評級。
對ABF載板重啟上升周期，高盛認為，趨勢與2020年供應短缺情況相似，預示著未來幾季
報價將呈現有利增長，因此同步大調ABF三雄目標價，且多有接近翻倍漲幅。
其中，南電維持「買進」評級，目標價由340元升至655元，調幅92.6%，目標價居3家之最
；景碩則由「中立」升至「買進」，目標價由125.68元跳升為370元，調幅1.94倍，幅度
最大；欣興雖維持「中立」評級，但目標價也由170大幅上調至370元，調幅也近1.18倍。
2027下半年前不會有顯著新產能
高盛看好的因素有二，包括1.關鍵材料T-glass（玻纖布）供應吃緊，將限制2026年的載
板出貨量，並導致供應商將產能擴充計劃推遲6~12個月，且經歷2年多的產業下行後，多
數供應商現金不足且仍在評估資本支出，預計2027年下半年前，都不會有顯著新產能。
2.AI伺服器與代理式AI（Agentic AI）需求強勁：AI伺服器需求續以每年超過40%的速度
增長，而代理式AI驅動通用伺服器CPU升級，預計2026年需求也將顯著增加。
同時，AI GPU/ASIC載板尺寸在未來2年預計增長2.5~4倍，隨封裝尺寸擴大，大幅增加載
板用量。
南電明年賺逾4股本
在景碩部分，高盛預估2027年總產能擴充25%，是此周期中首家擴產的供應商，在輝達CPU
（Grace & Vera）與Switch的市占率預計從2025年的5%提升至30%以上，加上BT載板營收
佔比高，也將受益BT載板報價調漲，今明2年均可賺逾1股本，EPS各估為14.34元、26.17
元。
南電則是非長約的最大受惠者，由於ABF與BT載板非長約的占比超過70%， 利潤率預計將
顯著改善，加上高階ABF營收佔比預計2027年可逾4成，預估今明2年EPS各為18.75元、
41.52元。
受限7成出貨遭長約（LTA）鎖住，限制欣興的漲價空間，加上產能擴張步調較同業緩慢，
且在AI ABF市場面臨市佔率流失風險，因此僅給予「中立」，今明2年EPS各為12.3元與
25.92元。
心得/評論：
高盛大幅調升ABF三雄南電 景碩 欣興目標價
認為在2027年下半年前都不會有顯著新產能
供需缺口比記憶體還大
--
免責聲明： 本文內容擷取自 PTT Stock 板爆文，推文版權歸原作者所有。本站僅進行自動化整理與情緒標記，不代表任何投資建議。投資前請審慎評估，並自負風險。
鄉民討論