[新聞] 中國5月消費數據出爐 跌回疫情封控時期
原文標題：中國5月消費數據出爐 跌回疫情封控時期
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發布時間：2026-06-18 11:50
記者署名：文慧
原文內容：
近日，中國5月社會消費品零售數據出爐，總額41,090億元（人民幣），較去年同期下降
0.6%，消費萎縮情況惡化，跌回疫情封控時期。
6月16日，中共國家統計局公布5月社會消費品零售數據。從數據中可以看出兩點：一是消
費成長速度持續下降，去年還是6%以上，今年5月已經負成長了；二是今年3-5月連續三個
月下降，呈加速下降走勢。
公眾號「大何日拱一卒」發文指出，有數據統計以來，社會消費品零售同比跌到零線以下
，只發生過三次，前兩次是2020年2月和2022年4月，都是疫情封控期間。
文章說，「這一次，沒有封控，沒有大規模物理阻斷，經濟在正常運轉，數據卻自己滑了
下來。單憑這一點，這個數據就有非比尋常的份量。」
拆分數據來看，5月汽車零售額較去年同期跌了16.1%，家電降了15.6%，家具降8.7%，建
材降13.6%。
文章指出，汽車是大多數家庭除了房子之外最大的支出，它的萎縮恰恰是消費收縮最直接
的證據。家電、家具、建材這三類對應的都是房子，1-5月新房銷售面積降了10.8%，地產
銷售規模持續萎縮，家電、家具和建材的需求自然就不會有起色。
另外，5月城鎮消費品零售數據降了0.9%，鄉村成長1.5%。文章說，城鎮消費轉負這件事
，份量比總數轉負還要重一些，因為城鎮消費占絕對大頭，城鎮消費的走弱背後，是城市
家庭對就業穩定性和收入成長預期的調整，對大額支出在猶豫，對可選消費在收縮。
公眾號「Yuichi的宏觀金融筆記」發文指出，5月社會消費品零售數據負成長，有兩個原
因：一方面是收入端的惡化（不僅指的是當前收入下降，也包含對未來收入預期的下降，
對未來收入穩定性預期的下降）；另一方面負債端又是剛性的（房貸還要還好幾十年），
基本上把居民部門的消費意願耗盡了。
「最近跟朋友聊天，普遍都在降低支出水平，同時壓縮非必須消費，或是使用平替，好多
人手機已經4年沒換了。」作者直言，老百姓不是不想消費，是口袋裡真沒錢了，「消費
多好啊，誰TM不想消費」。
心得/評論：
跌入通縮的泥沼
果然沒那麼容易爬出來阿
中國消費數據同比下跌
折射出中國消費力的貧弱
有些人以為通縮物價下跌很好
但實際上你的收入也縮了
口袋裡的錢少了,消費力自然貧弱
有投資中國股市內需消費概念股的網友要注意風險
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