[新聞] 台灣晶片盛世的代價！谷月涵示警「荷蘭病
原文標題：台灣晶片盛世的代價！谷月涵示警「荷蘭病」：我們賺到全世界的錢，老百姓真
的幸福嗎？
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發布時間：2026-05-15 08:20
記者署名：劉煥彥
原文內容：
在台灣資本市場長期有「台灣先生」外號的谷月涵（Peter Kurz）認為，台灣經濟成熟度
愈來愈高，又搭上半導體及AI的順風車，問題在半導體業出口暢旺，創造龐大貿易順差的
榮景下，台灣正付出薪資偏低、老百姓幸福程度不足，甚至招來地緣政治風險的代價。
他認為，如果台灣不想重蹈1970年代的荷蘭覆轍，也就是所謂的「荷蘭病」，可以好好思
考如何促進內需，推升民間消費佔GDP（國內生產毛額）的比重，而非任由科技業出口在
台灣經濟中一枝獨秀。
現職為新世代核能業者聚界潔能（Alpha Ring）台灣董事長的谷月涵，日前在台北龍門扶
輪社例會以「台灣真正挑戰–各方勢力脅迫下的經濟轉型策略」為題發表演講，其中一個
主題是探討當前台灣經濟模式的問題及代價。
他從以下幾個角度觀察，為何在當前亮麗的出口數字及經濟成長下，台灣應該好好思考調
整經濟成長的方向或因子。
第一，台灣的貿易順差強勁，意外帶來政治風險
谷月涵表示，2025年4月美國總統川普發表對世界各國的初步關稅名單及稅率，當時要對
台灣課徵高達32%的進口關稅，主因並非台灣本身的關稅高低或貿易障礙，而是台灣對美
國享有的高額貿易順差。
他秀出一張全球因製造業優勢而享有貿易順差的國家，台灣高居第三名，在全球所有享有
貿易順差的國家也高居第五位。
「我們小小的台灣就做到這麼強，使川普把他的貿易政策對台灣非常嚴格，這個反而變成
我們的負擔了。」
第二，出口帶動的經濟成長，老百姓真的有幸福嗎？
2001年中國加入世界貿易組織（WTO）後，中國對外貿易順差快速擴大，「它賺了那麼多
美金，不曉得要擺在哪裡，當然放在美國的公債市場。這些資金流進美國金融市場，美國
拿到那麼多現金不知怎麼處理，金融業者就開始做一些房貸，房貸變得非常的aggressive
（很用力推），把一些無辜的老百姓也逼他們去貸款，結果把他們搞得破產了，把美國經
濟也差不多搞垮了」。
谷月涵也舉出中國清華大學對中國民眾吉尼係數和APC（平均消費傾向）的研究成果，吉
尼係數與平均消費傾向是經濟學中用來衡量所得分配和消費行為的兩個概念。
根據研究結果，2000年前後中國的吉尼係數與APC出現黃金交叉，之後是吉尼係數愈來愈
高，APC愈來愈低，意味中國所得分配愈來愈失衡，民眾消費意願愈來愈低。
「你看習近平從上任到現在，幾乎每一年都說中國要focus在內需，要focus在民間消費，
每一年都失敗了，因為中國整個結構是不利消費者存在，或有民間消費的。為什麼？因為
你要刺激外銷，必須把工資壓得很低、利率也要很低、匯率也要低。」
「台灣呢？這三種狀況都有，而且我們電費也壓得非常低，這對外銷業者很有幫助的，但
老百姓呢，就不見得有好處。可是，你要維持一個比較穩定的經濟成長率，就必須有內需
了。」
第三，中國正陷入「中等所得陷阱」
在新冠疫情前，已經有國際經濟學家指出，中國人均所得正陷入經濟學界所稱的「中等所
得陷阱」，若能順利擺脫就能步入先進經濟體之林，問題是歷史上能順利走出該陷阱的國
家不多，中國很可能未富先老。
「中等所得陷阱」是世界銀行2006年提出的概念，意思是指一個國家或經濟體的人均GDP
或人均所得進入中等水準後（大約是3000美元至12000美元之間），經濟開始進入停滯期
，使得人力成本無法與低所得國家競爭，科技水準又無法與高所得國家競爭，因此無望擠
進高所得國家之林。
國際貨幣基金（IMF）估計，2025年中國人均GDP是13730美元，低於日本的36390美元、南
韓的37520美元、台灣的41590美元，以及新加坡的99040美元。
谷月涵指出，「中等所得陷阱」就是國家如果一直做外銷，最後總會發現有其他國家的成
本比你低，你為了競爭就只能壓低自己的報價，最後距離能做高水準產品愈來愈遠。
第四，出口帶動經濟成長，犧牲了內需刺激經濟成長的空間
他舉法國為例，「法國以前有法律規定，一個人每週只能工作35個小時，聽起來蠻可笑的
。可是全世界每個工人生產率最高的國家是哪裡？法國。」
「他們的工作效率提高，這樣有多餘時間去消費、過他們比較想要的生活，經濟也可以比
較平衡，因為葡萄酒等高級產品等消費量增加。他們走這個方向，台灣也可以，不一定一
直要生產外銷的產品。」
谷月涵認為，若台灣一味追求外銷及出口，代價是壓低內需消費、生活品質，「到最後你
贏了嗎？你的生活品質如何？你家裡有多少是你想要的東西？錢花在自己身上，才是高生
活品質的社會。」
第五，荷蘭病正在台灣浮現
谷月涵指出，從過去10年的台灣出口金額來看，2015年半導體的金額與其他電子業維持一
定差距，但後來愈拉愈大，到了2025年已經是其他電子業的好幾倍大。
反觀傳產業的出口金額，10年來基本持平，但川普政府在針對台灣的對等關稅，竟然把台
灣金額最高的半導體業給予免稅優惠，反觀傳產業撐得很辛苦，還要多負擔一筆關稅。
他表示，過去幾年半導體大量吸納各方人才及社會資源，不僅造成其他產業找人困難，還
推升物價及薪資，產業發展失衡愈趨明顯，這在很多層面都非常類似1960~1970年代，荷
蘭發現外海天然氣資源而致富後的一系列社會問題，也就是「荷蘭病」。
谷月涵直言，台灣現在就要思考如何避免真正染上「荷蘭病」，不能放任現有問題持續惡
化，「這是台灣之後要面對的，因為半導體不是永遠的產業，沒有一個產業是永遠的」。
心得/評論：
台灣先生谷月涵認為台灣經濟成熟度愈來愈高，又搭上半導體及AI的順風車，但認為我們
不能過度注重外銷，也不能只重壓半導體產業，不知道各位投資人怎麼看?
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