[新聞] 高盛建議放空台灣半導體！警告AI族群股價
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高盛建議放空台灣半導體！警告AI族群股價恐下殺15％
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2026-10-19
記者署名：
郭宜欣 陳君瑋
原文內容：
高盛分析團隊最新報告指出，股市與信貸市場對AI題材的定價出現嚴重裂痕，超大型雲端
廠商的信貸利差已擴大至今年新高，但股價尚未反映此壓力。高盛警告「不是債市太悲觀
，就是股市太樂觀」，若利差擴大，相關族群面臨約15%的補跌空間，五大應對策略中包
括對沖台灣半導體部位。
財務壓力加劇 人工智慧後市不妙
資本支出增速見頂，折舊效應反噬利潤。高盛分析，信貸市場出現壓力，關注焦點已轉向
至能否順利回收資本支出與折舊，超大型雲端廠商的資本支出年增率已於今年第三季達到
116%的峰值，隨後將逐季放緩，高估值面臨重估。
另一方面，資料中心陸續進入資產攤提高峰，折舊壓力將隨之而來。高盛指出，扣除折舊
後，資本支出為標普500指數EPS的貢獻，從2026年的11個百分點下降，2028年更可能轉為
-1個百分點，成為企業實質負擔。
5大策略因應 台灣半導體恐遭鎖定
融資壓力從核心向外圍擴散，儘管高盛並未預測指數崩盤，但市場透過輪動消化壓力，並
提出五大操作策略。首先，做多剔除AI的廣泛市場；做多企業品質因素，注意技術面過熱
風險。
第三，高盛建議投資人中期布局醫療保健族群，受惠於補貼延長帶動的就醫流量；做多非
巴西市場，總統大選後存在估值重估的空間。最後，高盛建議，放空或對沖台灣半導體部
位。
主要原因在於，台積電調高營運指引後股價表現仍偏弱，建議對沖或做空台灣半導體供應
鏈。整體而言，人工智慧產業進入轉換期，當股市仍在計算成長前景時，債市已看重折舊
與融資成本。
投資人必須小心修正風險從邊緣租戶與供應鏈，逐步向上回推至核心雲端巨頭與半導體龍
頭。
心得/評論：
高盛登高一呼追隨老蘇大部隊行動
台灣半導體有可能先補跌15%
這次真的完了嗎？
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