[新聞] 鷹聲再起！央行9月升息機率增 緊盯2指標
鷹聲再起！央行9月升息機率增 緊盯2指標
https://udn.com/news/story/7238/9709582
2026-08-24 00:00 藍鈞達
中央銀行九月升息機率升高。主計總處日前大幅上修今年經濟成長率預估值，全年消費者
物價指數（ＣＰＩ）年增率也上調至百分之二點○七，突破百分之二的通膨警戒線；據了
解，央行內部近期對今年物價情勢的估算也轉趨不樂觀，第三季理監事會貨幣政策「鷹聲
再起」。
央行將於九月十七日舉行第三季理監事會，財經官員透露，央行將緊盯兩大關鍵，一是九
月初公布的八月ＣＰＩ能否回到百分之二以下，二是美國聯準會（Fed）九月是否升息；
金融圈人士分析，若八月ＣＰＩ持續高於警戒線，加上聯準會同步升息，兩項條件同時出
現，央行升息「將成定局」。
央行九月若重啟升息，不只牽動金融市場，近年槓桿愈開愈大的「四貸同堂」族群恐怕感
受最深。部分民眾同時背負房貸、信貸、車貸，甚至再拿手中股票作為擔保，向銀行、證
金公司借款，或透過券商「不限用途款項借貸」取得資金投入股市。原本就背負多筆債務
，一旦利率再往上走，家庭每月現金流將進一步受到擠壓。
假設央行升息半碼（○點一二五個百分點），以房貸一千五百萬元、另有兩百萬元信貸的
借款人為例，若兩筆貸款利率均完整反映半碼，一年增加利息約二點一三萬元、平均每月
一七七○元；若房貸餘額兩千五百萬元、信貸三百萬元，一年增加利息約三點五萬元、平
均每月近三千元。
財經官員表示，ＣＰＩ年增率百分之二固然不是央行貨幣政策的唯一目標，也不是升息的
「硬指標」，但不能否認仍是央行觀察物價的重要參考。
尤其目前已不是單月物價上升，七月ＣＰＩ年增率達百分之二點五四已經是個警訊，若八
月維持高點，反映的是通膨持續時間拉長，央行更難以短期因素看待。
事實上，央行內部的升息聲音早已浮現。六月的第二季理監事會雖決議利率「連九凍」，
但並非全體一致，已有陳旭昇、李怡庭兩位理事主張升息，理由正是通膨壓力仍在，目前
利率政策過於寬鬆。央行總裁楊金龍當時也坦言，貨幣政策基調也已「稍微偏鷹」。
如今兩個月過去，經濟與物價數字卻都朝當時鷹派理事擔心的方向發展。金融圈人士認為
，主計總處九月八日公布的最新ＣＰＩ，將成為央行理監事會前第一道重要關卡。若通膨
持續升溫，會讓先前主張升息的理事更有理由要求採取行動。
第二個關鍵則是聯準會。聯準會九月利率決策會議訂於美國時間九月十五、十六日舉行，
若決議重啟升息，台灣央行除了國內通膨壓力之外，也必須重新評估台美利差、資金移動
及匯率等因素。
金融圈人士指出，單獨只有ＣＰＩ高於百分之二或聯準會升息，都未必足以迫使央行立即
跟進；但因為中東戰事持續時間過長，已經超過央行預估，造成物價居高不下，如果各項
跡象都導向升息，六月原本僅有兩位理事支持的升息主張是否進一步擴大，將成為此次理
監事會最大焦點。
心得：
央行將緊盯兩大關鍵
一是九月初公布的八月CPI 能否回到2% 以下
二是美國聯準會九月是否升息
雖然央行重貼現率的利率不會是市場利率
但還是會影響許多貸款的基準利率
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