[新聞] 黃仁勳喊「這次不一樣」！晶片股不會崩盤
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黃仁勳喊「這次不一樣」！晶片股不會崩盤、AI基礎建設才起步
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發布時間：
2026-07-26 15:10
記者署名：
鉅亨網編譯 莊閔棻
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半導體產業素來以大起大落聞名，但輝達 (NVDA-US) 執行長黃仁勳近日公開表態，認為
業界短期內不會迎來衰退，即便他所持的理由，與過去泡沫破裂前常見的說法頗為相似。
人工智慧（AI）概念股近期經歷一波劇烈震盪。儘管各大晶片廠陸續公布亮眼財報與樂觀
展望，市場對晶片供不應求的現象也早有共識，投資人仍因憂心巨額資本支出能否長期維
持，而讓相關類股承受不小賣壓。
在接受媒體集團《Axios》共同創辦人 Mike Allen 專訪時，黃仁勳被直接問及產業是否
即將面臨崩盤，他斬釘截鐵回應：「不，暫時不會。」面對主持人追問「所以這次真的不
一樣？」，黃仁勳給出了肯定答案。
他解釋，這一輪成長的驅動力與過去截然不同。他說：「這次的情況不同，
因為這次不是由需求驅動的，也不是季節性的。這裡說的需求驅動並非指季節性需求驅動
，而是指產業驅動，也就是說電腦的基礎技術正在改變。 」
黃仁勳進一步指出，全球正邁向一種全新的基礎建設：AI，而這背後需要大量晶片支撐。
他甚至大膽預估，未來十年整體產業規模恐將擴張五到十倍。
身為全球頂尖 AI 晶片供應商的掌門人，黃仁勳釋出樂觀訊號並不令人意外。然而，「這
次的情況不同」這句話本身卻頗具爭議。
回顧網路泡沫時期，同樣的說法曾被用來合理化脫離基本面的瘋狂漲勢，如今在市場老手
耳中，幾乎已成為警示訊號的代名詞，其負面意涵不亞於現在令人懊悔的「任務完成」宣
言。
與此同時，各大雲端服務巨頭正以驚人速度砸錢建設 AI 基礎設施，每年資本支出動輒上
看數千億美元。這些科技公司過去多半仰賴本業穩定的現金流支應開支，如今資金缺口已
大到連 Alphabet 都出現現金流為負的情況，迫使業者紛紛轉向發債籌資。
針對外界質疑輝達客戶恐怕得靠舉債來買晶片，黃仁勳則表示並不擔憂，強調
這反映的是運算典範正在轉移：「未來將是一種截然不同的運算方式，我們需要的電腦數
量只會更多。」
他也提到，AI 浪潮同樣為 Anthropic 等公司帶來可觀獲利，尤其當客戶真正體會到智慧
助理的實用價值後。
在他看來，產業正站在一個關鍵轉折點，隨著 AI 持續創造利潤、提升生產力，勢必得投
入更多資源研發相關技術。
黃仁勳並不諱言稱泡沫終有破滅的一天，但他認為短期內不會發生，因為 AI 基礎建設仍
處於早期階段。
他指出，晶片、土地、電力及建築工人等資源供給有限，雖然拖慢了擴張腳步，卻反而成
了產業的保護傘，讓供給追上需求的時間點得以延後。
黃仁勳坦言：「我們基本上在各個方面都受到了限制。這種限制是好事。正是這種限制阻
礙了系統的發展，給了我們充足的時間來建造這些基礎設施。」
心得/評論：
這次真的不一樣!
各大廠借錢買起來，資料中心繼續蓋起來就對了~
即便買到現金流變成負的還是要繼續買!
但是華爾街現在好像比較愛沒有搞AI軍備競賽的公司(望向蘋果...)
老黃出來喊話了~
不知道各位半導體股神怎麼看?
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